近日,據消息人士透露，臺積電已在上周正式停止投片5月15日前接的華為訂單，這個消息對華為而言不算新奇，但是足夠震撼。
臺積電目前正在處理華為的5nm芯片訂單，距離停止生產的時間不到110天了。之前，臺積電協調高通、展銳和聯發科等大客戶，優先處理華為訂單，目前正在進行當中，畢竟華為是臺積電2020年上半年最大的客戶。據臺積電數據顯示，高通目前在臺積電5nm每月投片量約為6,000片到1萬片，是繼AMD后，另一位為華為讓出產能的半導體巨頭客戶，按照臺積電的說法，華為的芯片訂單可在9月完成。華為的7nm芯片麒麟990和麒麟1000系列處理器均是由臺積電代工生產，目前正在緊鑼密鼓的進行中。麒麟990是華為P系列手機的標配，而華為Mate40系列旗艦機將是采用麒麟1000處理器。麒麟1000是基于5nm工藝制程打造，采用Cortex A77 GPU架構，性能將是目前最好的手機處理器之一。
拒絕華為并不是臺積電的本意，根本原因在于存在技術限制。華為是美國最擔心的民營企業，臺積電的大股東是美國的銀行機構，臺積電就是美國制衡華為的一個大籌碼之一。
據了解，因美國擴大對華為的封鎖，臺積電已經通知設備廠，決定延后5nm擴建及3nm試產至明年第一季度。目前已有多家臺積電設備供應商收到通知暫停設備交貨。
作為臺積電的第二大客戶，華為占據了臺積電約14%的營收，如果丟失華為這個大客戶，那么必然會對臺積電后續的業績產生負面影響。如何應對美國對華為禁令，臺積電董事長表示，臺積電并不是唯一受到美中緊張局勢影響的公司，請放心，臺積電將找到解決方案，將一一克服挑戰。
2020年6月23日，富士康（2317）正式舉行股東大會，這是劉揚偉接任富士康董事長以來首次主持大會。據悉，富士康正計劃在印度進行進一步投資，并可能在未來幾個月內宣布細節。
針對集團后續營運布局，劉揚偉表示，未來五年將以3＋3模式規劃發展方向，即布局電動車、數字健康、機器人等三大未來產業以及三大核心技術，并逐步啟動F1.0、F2.0、F3.0的集團轉型計劃，分別是現況優化、數位轉型以及轉型升級。劉揚偉認為，到2025年，三大產業總產值將超過40萬億元，鴻海若能取得10％市占率，將能有4萬億營收，且得益于轉型策略發酵，毛利率也會有所提升。
F1.0是對現況的優化，包括分工、分享、興利、除弊，預期成效陸續會在財報上顯現；F2.0是數位轉型，未來是數位世界，集團的數位轉型去年9月開始，并首先在集團其中一個事業群開始做轉型，過去一年來有很好成效，會陸續在其他事業群推廣，預計要推廣到整個集團需要五年時間；F3.0是轉型升級，主要是布局3＋3產業及技術，三大產業包括電動車、數位健康、機器人，而三大未來產業會在人工智慧、半導體、5G三個核心技術上不斷發展，以提升毛利率。劉揚偉還提出以提升毛利率為目標，2025年集團毛利率要由目前約6％提升至10％，并在F1.0、F2.0、F3.0轉型中全力提升毛利率。其中，F1.0現況優化預期可以提升毛利率1個百分點，由6％提升至7％；F2.0數位轉型以及F3.0的3＋3轉型升級，預期經過2－3年的準備，毛利率可由7％爬升至10％。
在劉楊偉看來，三大產業未來年復合成長率超過20％，與目前信息、通訊、基礎產業成長率低迷相比，是很有發展潛力的產業，且三大產業是集團能以既有優勢發揮的領域。集團針對三大核心技術，也將于6月27日成立鴻海研究院，設置五大研究所，包括AI、半導體、新世代通訊、資通安全以及量子計算研究所。
針對5G布局，劉揚偉表示，5G的高頻寬、低延遲等特點，將帶動很多新的應用發生，除了手機4G轉5G，未來的三大產業，像是電動車也與5G應用很有關系，除了汽車本身，相關基礎設施都需要5G，另外，機器人也需要5G低延遲的特性，智能制造方面，過去無法做到的事情，5G環境下都將成為可能，集團將持續擴大在5G市場的占有率。
針對產能全球布局，劉揚偉表示，集團持續在包括印度、東南亞、歐洲乃至全球都有產能規劃及影響力，東南亞部分，目前集團以越南產能最大，美洲方面，目前墨西哥最大，美國方面，未來在威州的相關部署、產線安排將會有計劃。
印度投資是重點。此前，富士康已經將蘋果和小米的手機生產線設在了印度工廠，但是自3月份起因為新型冠狀病毒的爆發而暫停了生產。董事長劉揚偉在富士康的年度股東大會上表示，盡管目前由于新冠病毒疫情蔓延而產生了阻礙，但是放眼未來，印度仍是發展的亮點。
氣派科技股份有限公司（以下簡稱“公司”或“氣派科技”）由梁大鐘、白瑛夫婦于2006年11月在深圳市龍崗區成立，注冊資本7970萬元，主要以集成電路封裝測試技術的研發與應用為基礎，從事集成電路封裝、測試及提供封裝技術解決方案，主要封裝形式有DIP、SOP、SOT、TO、LQFP、QFN/DFN、BGA等以及氣派科技自主發明的Qipai系列和CPC系列封裝形式。氣派科技為國家級高新技術企業、深圳市高新技術企業、國家鼓勵的集成電路封裝測試高科技企業。2013年，公司在東莞市石排鎮設立全資子公司廣東氣派科技有限公司（以下簡稱“廣東氣派”），并購置了100畝工業用地用于建設先進集成電路封裝測試擴產項目，總建筑規劃面積為17.3萬平方米，現已完成一期9.5萬平方米的封裝測試標準化廠房和配套建設。廣東氣派已獲“國家高新技術 企業”及“廣東省氣派集成電路封裝測試工程技術研究中心”認定。
據招股書顯示，氣派科技自成立以來，一直從事集成電路的封裝、測試業務。公司以集成電路封裝測試技術的研發與應用為基礎，從事集成電路封裝、測試及提供封裝技術解決方案。公司封裝測試主要產品包括Qipai、CPC、SOP、SOT、QFN/DFN、LQFP、DIP等七大系列，共計超過120個品種。本次IPO氣派科技股份擬募資4.86億投建IC封測項目。
6月23日，中環集團收到股東天津津智國有資本投資運營有限公司（以下簡稱“津智資本”，持有中環集團51%股權）和天津渤海國有資產經營管理有限公司（以下簡稱“渤海國資”，持有中環集團49%股權）的通知，告知中環集團：截至規定的中環集團股權轉讓項目交易保證金交納時間，已產生符合條件的意向受讓方，后續將在天津產權交易中心按照披露的《權重分值體系》組織實施競價。待競價程序結束并確定最終受讓方后另行通知。
而就在同一天，TCL科技集團股份有限公司（下稱“TCL”）發布了《關于公司參與公開摘牌收購中環集團100%股權的公告》，TCL在公告中表示，中環集團于2020年5月20日起在天津產權交易中心公開掛牌轉讓并依法定程序公開征集受讓方，擬征集受讓方一家，股權轉讓比例合計為100%，轉讓底價1,097,436.25萬元。
TCL于2020年6月13日召開第六屆董事會第二次臨時會議，審議并通過《關于公司參與公開摘牌收購中環集團100%股權的議案》，表示TCL作為意向受讓方，將參與中環集團100%股權轉讓項目，受讓津智資本和渤海國資合計持有的中環集團 100%股權。
據悉，TCL已按照天津產權交易中心要求提交受讓申請相關資料，并已于2020年6月17日收到《受讓資格確認通知書》。但鑒于中環集團混改需產生兩個及以上符合條件的意向受讓方，天津產權交易中心才會根據權重分值體系評議得分最高的意向受讓人為最終受讓方。因此，最終轉讓結果任存在不確定性。
中環股份也提示，本次混合所有制改革征集到的意向受讓方尚需通過網絡競價（權重報價）的方式確定最終受讓方，競價結果尚有不確定性。此外，如果中環集團混改能夠順利實施，中環股份的實際控制人也將發生變更。
目前，OLED市場已有一定的規模，大有乘東風之勢，全面實現顯示技術的新一輪變革。自2019年10月柔宇科技推出全球第一款折疊屏手機，平板＋手機的巧妙融合。其實折疊屏的實現，乃至現在眾多手機應用的曲面屏，都少不了這樣的一種技術——OLED。
(1)OLED相比LCD優勢顯著
良好的視覺體驗。大量的研究數據表明，OLED屏幕的優勢在中小尺寸的移動設備上會更為明顯。其高對比度和寬視角，以及很高的分別率，會帶來良好的視覺體驗。在市場上，三星的OLED采用的是分別對RGB進行涂色，即獨立材料發光法，性能較為優越，而LG的OLED電視采用的是白光通過彩色濾光片的方法，性能適中。
更輕，更薄。由于OLED具備自發光特性，無需背光源，尤其是基于聚合物基板的OLED柔性器件，可以使屏幕材料更加輕薄，使設備更加便捷。
彎曲、折疊，任性凹造型。OLED可以做成曲面屏，甚至彎曲、折疊。因為易變形的特點，OLED屏也比較抗撞擊。
動態環境及時響應。OLED延遲率低，響應速度快，能及時捕捉到動態畫面的每一個細節，無拖尾現象，非常適合對動態捕捉細節要求高的VR頭顯設備。利用OLED的材料優勢，裸眼3D屏幕、屏內指紋識別等“黑科技”也都能在手機上實現。
（2）OLED加工環節有難度
前段靠“蒸”。蒸鍍是OLED制造工藝的關鍵，直接影響著OLED屏幕顯示，蒸鍍機的工作就是把OLED有機發光材料精準、均勻、可控地蒸鍍到基板上。OLED顯示面板中大量應用的有機材料極易受到氧氣和水的影響，有機材料間也很容易造成污染，因此，面板的蒸鍍一般都是在真空環境下且相互獨立進行。
通過電流加熱，電子束轟擊加熱和激光加熱等方法，使被蒸材料蒸發成原子或分子，它們即以較大的自由程作直線運動，碰撞基片表面而凝結，形成薄膜，這個過程就是真空蒸鍍。通俗地說，OLED屏幕每個像素都是蒸上去的，除了發光材料，金屬電極等也是這樣蒸上去的，實際操作非常復雜。
后段靠“割”。OLED屏制成后，還要對形狀進行精密切割，其切割精度要求很高。盛雄激光針對OLED行業推出的硬屏和軟屏激光切割機，就是為了滿足這種高水平的良度切割制作出來的，切割精度可達±30μm，熱影響區保持在30μm以內。
6月22日，聯贏激光在上海證券交易所科創板上市交易，證券簡稱為"聯贏激光"，證券代碼為"688518"。
聯贏激光上市敲鐘
聯贏激光今日發行價7.81元，上午收盤價27.32元，暴漲250%，根據此前聯贏激光發布的《首次公開發行網上中簽結果公告》，網上中簽號碼共有 56,848 個，每個中簽號碼只能認購 500股聯贏激光股票，以此推算，聯贏激光每個中簽號賺1萬元左右。聯贏激光上午最高價29.6元，最高漲幅279%。
聯贏激光是繼柏楚電子、杰普特光電之后第三家科創板上市激光企業。柏楚電子是我國激光行業第一家科創板上市企業，也是我國中低功率激光切割控制系統的龍頭供應商，于2019年8月8日在科創板上市。杰普特光電是激光行業第二家科創板上市企業，也是繼銳科激光之后的第二家光纖激光器上市企業，于2019年10月31日在科創板上市。
聯贏激光主營業務為精密激光焊接機及激光焊接自動化成套設備的研發、生產、銷售。經過多年的經營發展與持續的技術創新，公司目前已經成長為國內激光焊接行業的領軍企業。2019年我國激光焊接設備市場規模首次突破百億元，達到101.3億元，同比增長14.33%，2019年，聯贏激光實現營收10.11億元，市場占有率達到10%。
深耕焊接市場：聯贏激光前景廣闊
激光焊接以其能量密度高、變形小、熱影響區窄、焊接速度高、易實現自動控制、無后續加工的優點，已成為工業制造中的重要手段之一。過去幾年，受益于激光技術進步和激光器價格下降，激光焊接設備在各行業滲透率不斷提供，同時激光焊接設備下游應用的新能源汽車、鋰電池、顯示面板，手機消費電子等領域需求旺盛，聯贏激光在激光焊接市場如沐春風，營收規模高速增長，推動了國內激光焊接設備市場規模快速增長。
2019年，我國宏觀經濟壓力加大，受中美貿易摩擦影響、新能源汽車市場受政策補貼退坡、消費電子周期等影響，激光焊接設備下游需求疲軟，焊接設備市場規模增速進一步放緩，2019年我國激光焊接設備市場規模首次突破百億元，達到101.3億元，同比增長14.33%。
2.全球經濟下行，激光企業如何實現彎道超車
企業實現彎道超車是一件艱難的事情，同時在激光產業中不同的細分市場，以及不同規模大小的企業、不同商業模式企業實現彎道超車發展策略也是不一樣的，因時制宜、因企制宜才是全策。如1-5億營收激光器企業和10億以上營收激光器企業發展策略不同，創鑫激光和杰普特光電發展策略不同，邦德激光和華工科技發展策略不同，打標企業、切割企業和焊接企業發展策略不同，專注國內市場企業和專注出口市場企業發展策略不同。
一、逆周期投資
在行業下行時期，固定資產及股權的價格均大幅下跌，此時可以逆勢增加固定資產投資、購入股權、擴張產能和經營規模，獲得公司長期成本優勢和加強對行業和公司未來投資。上市企業大族激光、華工、銳科、福晶科技等正是投資優質供應鏈企業，收購全球其他優質標的大好時機。
二、加強銷售隊伍擴張
在經濟危機時期，企業對于縮小設備采購成本需求增加，整體采購需求減少，此時往日穩定供應鏈關系大概率發生松動，企業更有意向采用其他更為低價供應商產品，同時行業整體供應鏈負責采購的員工發生離職的可能性增加，同行員工離職率也會增加，此時加大人才引進，加強銷售隊伍擴張，有利于人才引進和新客戶、新市場開發和積累。
三、轉向細分市場
如邁為股份、帝爾激光專注于光伏激光設備領域，這是通快，大族、華工等所不擅長的市場；京華激光專注激光全息防偽市場，其營業收入遠高于華工科技激光全息防偽業務；聯贏激光、逸飛激光專注于新能源鋰電激光焊接市場；光峰科技專注激光顯示市場，更是成為國內激光顯示領域龍頭企業。
四、開拓海外市場
越是在行業和企業困難時期，越能看到企業自身薄弱環節，看清企業是否過于依賴單一產品、單一客戶、單一市場、單一國家。是否需要開拓全球其他市場。例如在激光切割市場邦德激光和金威刻便是其中佼佼者，海外市場占據企業絕大部分銷售額，而大族激光、華工科技海外業務在主營業務中占比只有10％只有，這也是我國大部分激光設備企業的狀況。
2019年邦德激光實現激光切割設備產銷量（2672臺），2020年處于行業發展拐點和客觀經濟環境“雙不利”的形勢下，邦德激光逆勢增長，三月份實現產量333臺，發貨量310臺；四月實現產量380臺，發貨量355臺。2019年金威刻光纖切割機產量達到1100臺，2020年金威刻激光在疫情之下銷量、產量、發貨量不降反增。2月份的訂單同比19年增長89％， 3月份金威刻激光共交付538臺，其中光纖激光機107臺。4月份共交付超525臺，光纖激光機125臺。
五、轉變企業商業、業務模式或產品銷售模式
在經濟下行時期時，自營的海外經營模式可以轉為代理模式。激光焊接、切割企業可以合資或自研激光器產品，減少核心器件采購，降低激光設備成本，提高激光設備毛利率。擁有自研、自產實力激光器、激光器件企業，可以向外銷售激光器及其他激光器件產品。
六、合縱連橫
經濟衰退期間，多數企業經營將會更為困難，此時企業合縱連橫，將有利于利用企業各自技術優勢、產品優勢、市場優勢、品牌優勢發展壯大，增強企業市場競爭力，強強聯合。
2020年6月，北京凱普林光電全資子公司暨歐洲研發中心“BWT Laser Europe”在美因茨正式成立。這是凱普林實現跨越式發展的關鍵一步，標志著凱普林進一步融入歐洲市場。借助這個平臺，凱普林將更充分地利用歐洲先進技術，為歐洲客戶提供全方位、更快速的近距離服務，并逐步覆蓋以歐洲為核心的整個EMEA市場。該研發中心的創建，是中國企業走出去的積極實踐，為中國激光行業國際化增添了新動力。
凱普林歐洲公司由擁有二十余年激光行業及技術經驗的Marcel Marchiano博士和Jens Biesenbach博士負責。Marcel Marchiano博士是Dilas的創始人，帶領Dilas成為世界領先的半導體激光器公司。Dilas與Coherent合并后，他曾擔任Coherent副總裁，全面管理該公司半導體激光器業務。Jens Biesenbach博士擔任Dilas的CTO多年，長期保持了Dilas在全球半導體激光器領域的技術優勢。二位專家的加入，將促進凱普林在半導體激光器、尤其是巴條相關技術的快速發展。
歐洲分公司將作為凱普林歐洲研發中心承擔技術研發任務，并兼具銷售和服務中心功能。結合中德技術之后的凱普林，將進一步完善產品線，不斷提升產品標準及服務水平，為國內外客戶創造更大價值。
6月23日，長光華芯宣布完成1.5億元人民幣C輪融資的工商變更，標志著2019年7月啟動的C輪融資順利完成。本輪融資由華泰證券旗下伊犁蘇新投資基金領投，國投（寧波）科技成果轉化創業投資基金、南京道豐投資跟投，含蘇州芯誠、蘇州芯同兩個長光華芯員工股權激勵平臺，總融資額1.5億元。
長光華芯成立于2012年，依托中國科學院長春光機所創辦，致力于高功率半導體激光器芯片、高效率VCSEL芯片、高速光通信芯片及相關光電器件和應用系統的研發生產和銷售，已建成從芯片設計、MOCVD（外延）、光刻、解理/鍍膜、封裝測試、光纖耦合、直接半導體激光器等完整的工藝平臺和量產線，是全球少數幾家研發和量產高功率半導體激光器芯片的公司。公司高亮度單管芯片和光纖耦合輸出模塊、高功率巴條和疊陣等產品，在功率、亮度、光電轉換效率、壽命等方面屢次突破，獲多項專利，與全球先進水平同步。
截至目前，長光華芯至今已完成四輪超3億元融資。企查查顯示，長光華芯2012年獲得奧普光電天使輪融資；2016年獲得東湖創投等A輪融資；2018年7月，長光華芯順利完成1.5億元B輪融資；C輪1.5億元融資于2020年6月23日完成。
本次C輪融資完成后，長光華芯將進一步深化“一平臺，一支點，橫向擴展，縱向延伸”的戰略布局。同時，長光華芯于2019年啟動了IPO進程，本次融資還能夠加強公司和券商的緊密合作，并為公司IPO借力資本市場快速發展奠定了基礎。
此外，借助本次融資，長光華芯完善了員工股權激勵機制。蘇州芯誠和蘇州芯同兩個員工股權激勵平臺的參與，意味著為公司作出突出貢獻的核心骨干能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤，真正實現與企業共同成長，共同發展，為長光華芯的人才引進注入一劑強心針。
日前，大眾宣布增持QuantumScape股份，額外向其投資2億美金。大眾表示此次投資是為了推動固態電池技術的聯合開發。在未來，固態電池有望大幅增加續航里程，并進一步縮短充電時間。
大眾汽車零部件管理委員會主席托馬斯·施莫爾表示：“我們正與合作伙伴QuantumScape一起取得技術進步。新增投資將有效加強和加快雙方共同開發工作。”自2018年以來，大眾集團和QuantumScape也一直在合作成立一家合資企業，以實現固態電池的工業級生產。
大眾電池業務負責人弗蘭克·布隆莫表示大眾一直致力于將電動汽車成為汽車市場的主流。在這方面，在電池領域的強勢地位是一個決定性因素。“我們正在與QuantumScape確保全球供應基礎，逐步建立生產能力，并推動尖端固態電池技術的發展。我們在這方面的重點是長期戰略伙伴關系。”
大眾集團與QuantumScape的合作始于2012年，此前大眾投QuantumScape超過1億美元，是最大的汽車股東。要完成高達2億美元的新追加投資以及大眾汽車在Quantumscape股份的相關增持仍需遵守各種條件。兩家企業于2018年成立了一家合資公司，為大眾生產工業水平的固態電池。兩家企業都想建立一個試點工廠。預計這些計劃將在今年內得到鞏固。
純電動船舶相較于傳統燃油船只，具有大功率、高能效、高清潔的優點，不過續航里程過短也是一個不小的短板，但在電池及電控技術的發展下，這些壁壘也將會被逐步清空。
日前，據國內媒體報道，國內首艘大型純電動商旅客船“君旅號”，從百年老碼頭武漢關緩緩駛出，萬里長江黃金水道新能源動力通航時代正式開啟。該船采用億緯鋰能配套的磷酸鐵鋰電池，相比同尺度燃油動力船舶每年可省油近百噸，無碳、硫等廢棄污染物排放。其搭載的電池容量相當于50輛純電動汽車的電池容量，晚上充電4-5個小時就可以滿足白天8小時的續航需求。
據了解，“君旅號”由中國船舶集團有限公司第七一二研究所、第七〇二研究所聯合研制，可搭乘300名游客。該船具有完全自主知識產權，關鍵性能指標達到了國際先進水平，填補了國內在相關領域的空白。在電池能量密度取得重大突破提升之前，增加電池容量最有效的方式就是增加電池體積。“君旅號”采用“全鋰電池動力+ 吊艙推進器”的動力系統，船上安裝有重達25噸的大容量鋰電池組，整船電池容量為2.28MWh，相當于50臺電動汽車的電池容量。同時，因為采用了電池驅動，船內的整體噪音水平也極為優異。測試數據顯示，全船平均噪音預估值為54dB（A），優于某些豪華品牌轎車車內噪音，達到內河綠色船舶3的最高等級。
事實上，由于船舶的體積龐大，特別適合使用電池作為能力儲存裝置。并且在快充技術的加持下，采用純電動驅動的船舶，尤其適合內河短途航行。隨著相關政策的支持，及廠商進入這一領域。未來，我們的生活中將會出現更多的純電動船舶。
近年來我國大力推廣新能源汽車,隨著新能源汽車的發展和時間的推移,大規模的動力電池退役。如果回收不當,不僅影響新能源行業的可持續發展,更會帶來一系列的環保問題,因此,當動力電池在新能源汽車上的使命完成后,如何順利過渡到下一個梯次的利用成為了一個共同關注的問題。
2019年,工業和信息化部辦公廳和國家開發銀行辦公廳發布《關于加快推進工業節能與綠色發展的通知》,通知表示,將重點支持開展退役新能源汽車動力蓄電池梯級利用和再利用。
動力電池回收一般有兩種處理方式,一種是將其分解,用其原材料制造新電池,另一種則是用于電網級的儲能。這樣能夠延長動力電池的壽命,為社會創造經濟價值。而今年是動力電池回收市場爆發年,初步預測約有20萬噸電池亟待回收。報廢的動力電池金屬含量遠高于礦石,將其中的鋰、鈷、鎳等有價金屬加以回收,再生利用,能夠提高資源利用效率,減少進口,降低對外依存度。如果能夠將這些退役電池最大限度地使用,這將大大降低企業的運營成本和節約國家資源,同時也是為社會減少垃圾排放。
回收再利用的動力電池可應用到家用,與家庭屋頂光伏系統相結合實現發電與儲能系統。“動力電池能量墻+光伏+儲能套利”的模式在未來家用電池儲能方面有著良好的發展前景。同時動力電池也可以在商用和工業用電中得到有效發揮。在商業寫字樓中技術型企業通過級聯技術突破梯次利用的技術瓶頸,助力電化學儲能電站的大規模推廣,使得電池模塊化,兼容不同廠家、不同老化程度、不同類型的電池的使用壽命,降低后期運維成本。最后,通信基站是一個非常適合動力電池梯次利用的場景,隨著5G網絡基站密度的提升,對于梯次利用動力電池的需求也會逐漸增加。
按照現有市場的發展,動力電池組回收利用市場規模將在2020年達到65億元左右,其中梯級利用市場規模約41億,再生利用市場規模24億元。到2023年,市場規模合計將達到150億元,其中梯級利用的市場規模約57億元,再生利用市場規模約93億元。動力電池回收利用市場不斷擴大,將成為下一個逐利點。
隨著綠色能源理念的深入人心，一個橫跨光伏和建材的新興行業——BIPV(光伏建筑一體化)正處在爆發的前夕。面對這樣一個萬億級的市場，作為光伏行業領軍企業之一的隆基新能源，正全力布局BIPV新藍海，即將推出一款全新的BIPV產品。
日前，隆基股份宣布公司首個BIPV示范項目——湯姆森電氣BIPV屋頂項目正式開工。開工儀式在位于西咸新區的湯姆森電氣產業園隆重舉行，該項目的開工，預示著隆基即將上市的BIPV產品正式進入示范應用階段。據悉，該項目將先進行屋頂結構加固和改造，并在7月正式進行BIPV產品鋪設，預計將于7月底建成完工，并在隆基BIPV新品上市之際正式交付使用。
該項目的投入運營將為隆基BIPV產品及解決方案提供更為詳細的運營示范和實證數據。這些數據將給隆基BIPV產品及解決方案在更多行業和企業應用中提供有力支撐。BIPV是解決近零能耗建筑用電用能需求的關鍵技術因素，隨著近年來光伏產業鏈成本的快速降低，使得光伏產業從光伏電站走向BIPV，行業由政策依賴走向無補貼時代，自發性市場需求的崛起將打開BIPV發展的廣闊空間。
據悉，近期西安市重點項目觀摩團到訪隆基股份，隨著新基建、中國制造2025進程的不斷加快，未來相當長一段時間內，新建工業建筑將持續保持高速增長的同時，對建筑的能效水平、綠色可持續發展也提供了更高的要求。基于國家和地方政府對綠色建筑、綠色制造的政策支持，工商業界對環保和節能的意識不斷加強，我國的建筑資源為BIPV市場提供萬億級的龐大市場空間。
隆基股份表示，2020年是BIPV崛起的起點，BIPV的投資收益可以在20-25年內把投資建設整棟房子的投入收回來。隨著BIPV投資成本持續下降、行業標準陸續完善、認證資質不斷完備，市場增長有望加速。現在，或許就迎來了BIPV騰飛的最佳時機。
隆基股份此前透露，在中國，隆基對于BIPV的介入主要針對大公司工業園、物流等大客戶，暫時還不會向居民推開。
2020年5月27日，由MarketsandMarkets?編寫的最新市場研究報告 “ 碳纖維預浸帶市場2025年全球預測”發布，全球碳纖維預浸帶市場規模預計將從2020年的15億美元增長到2025年的26億美元，復合年增長率為12.0％。
預浸料帶主要用于航空航天和體育用品行業，用于制造機翼翼梁、機身蒙皮、自行車車架、高爾夫球桿等；它們還用于風能、汽車、管道和油箱、醫療行業、渦輪葉片、化妝品部件、假肢和其他應用。自動纖維放置和自動膠帶鋪放等新技術的出現，為生產復合材料零件提供了精確、快速和經濟的復合材料鋪層。目前在碳纖維預浸帶的主要市場競爭者包括：日本帝人、日本東麗、美國赫氏、日本三菱化學、德國SGL等。
就樹脂種類而言，環氧樹脂在碳纖維預浸帶市場中占主要份額。環氧樹脂是用于碳纖維預浸帶的最廣泛使用的樹脂。它作為一種熱固性樹脂，以其出色的機械、電氣和高耐熱性能而聞名，此外它也可用于多種固化劑。與其他樹脂相比，它具有更好的物理、機械和粘合性能，并且收縮率低。使用環氧樹脂作為基體配制的碳纖維預浸料帶具有改進的韌性、沖擊強度以及抗潮性和耐腐蝕性。
就成型工藝而言，在預測期內熱熔制造工藝將在全球碳纖維預浸料帶市場中占據最大份額。在熱熔體制造過程中，通過使用加熱和壓力將纖維浸漬到樹脂中。由于使用了水性和無溶劑的粘合劑，它也是一種環境友好的工藝。在熱熔工藝中，溶劑百分比極低的樹脂用于制造碳纖維預浸料帶。該過程需要較少的涂覆，并且可以在沒有基板熱應力的情況下進行高速生產。該工藝用于制造航空航天、體育用品、海洋、風能、醫療和其他行業的碳纖維預浸料帶。
就應用領域而言，航空航天與國防最終用途行業仍將是全球碳纖維預浸帶最大市場。近年來航空業的增長明顯，預計未來二十年，全球飛機機隊規模將翻一番。碳纖維帶以預浸料帶的形式在航空航天工業中大量使用。碳纖維預浸料帶比其他傳統的航空航天材料具有更高的比強度，因此有助于在結構和空氣動力學方面進行更有效的設計。另外，飛機上的碳纖維帶可實現高強度、高剛度和高耐磨性。它們用于飛機的一級和二級結構。
按區域市場計算，北美是2019年最大的碳纖維帶市場。2019年北美地區碳纖維預浸帶的增長主要來自該地區航空航天和國防工業的需求。由于產品創新和技術進步，預計航空航天和國防、體育用品、船舶和其他行業對碳纖維帶的需求將增長。改進的碳纖維帶復合材料技術解決方案，卓越的性能以及在各種最終用途行業中的滲透率不斷提高，進一步推動了該地區市場的增長。
2020年由于COVID-19的影響，全球碳纖維帶市場將下降。意大利、法國、德國和英國以及其他國家/地區的汽車制造停產，疫情對這些行業對復合材料的需求產生了不利影響。
近日，日本東麗公司公布了2019財年（2019年4月1日到2020年3月31日）公司業務收入，在全球經濟形勢不穩狀態下，公司碳纖維復合材料（CFRP）業務仍然實現了9.7%的增長，但由于受到波音公司飛機停飛、新冠疫情等影響，預計2020財年公司碳纖維及其復合材料業務將大幅下滑，下降幅度達到50%。
從日本東麗公司綜合業務板塊而言：2019年財年東麗公司所有業務板塊的銷售凈值由2018財年的2.38萬億日元下降到2019財年的2.21萬億日元，下降幅度為7.3%。而總收入也由2018年財年1415億日元下降到1312億日元，下降幅度10.3%。
從日本東麗公司碳纖維復合材料業務板塊而言：2019年財年東麗公司所有業務板塊的銷售凈值由2018財年的2159億日元提高到2019財年的2369億日元，增長幅度為9.7%。但是從半年銷售收入可以看出，在2019財年上半年，公司碳纖維復合材料業務增長了24.9%，而下半年業務已經下降了2.5%。
從日本東麗公司碳纖維復合材料具體應用板塊而言：日本東麗公司按照碳纖維復合材料應用領域對其業務收入進行了細分，其中東麗公司航空航天領域用碳纖維復合材料銷售凈額由2018年財年的969億日元提高到2019財年的1079億日元，增幅為11%；此外工業領域用碳纖維復合材料也提高10%，但體育休閑用碳纖維復合材料銷售凈額則出現3%的下降。
根據東麗公司公布的未來年度規劃，預計在2020財年（2020.04.01—2021.03.31）公司碳纖維復合材料銷售收入將由2350億日元下降到1850億日元，下降幅度高達50%，其中前半年下降幅度為30%，下半年下降幅度為20%。
2020年6月，中科院寧波材料所在國產高強高模碳纖維制備技術領域再次實現重大突破，成功研制出CNI QM65（M65J級）高強高模碳纖維，該產品經過國內4家專業檢測機構測試，纖維模量均穩定超過630GPa，其中產品拉伸模量最高已達639GPa。
(1)寧波材料所形成國產M65J級碳纖維小批量制備能力
2020年1月初，中科院寧波材料所順利實現了拉伸模量610GPa的高強高模碳纖維小批量穩定制備，為了攻關更高級別產品，寧波材料所科研人員著重從纖維微觀結構設計與可控調控出發，先后突破了高品質原絲可控成型、石墨化微晶結構可控增長、高效表面結構設計與調控等系列化關鍵技術，成功實現了CNI QM65（M65J級）高強高模碳纖維制備技術突破。
寧波材料所噸級中試平臺研制的CNI QM65（M65J級）高強高模碳纖維經過北京化工大學等4家專業機構測試，結果顯示纖維模量均高于630GPa，其中測試樣品的拉伸模量最高639GPa、拉伸強度最高4100MPa。
(2)CNI QM65（M65J級）高強高模碳纖維檢測報告及數據
目前國外已經商品化的高強高模碳纖維產品中最高模量為日本東麗M60J纖維的588GPa。雖然日本東麗公司已經突破M65J級碳纖維制備技術，但同樣屬于小試產品，未真正形成大規模生產，因此產品關鍵參數尚不明確，但預估產品模量在630-640GPa之間。此外，日本帝人公司（原東邦）UM68纖維拉伸模量650GPa（強度3.33GPa）同樣屬于小試產品，未實現商品化。
寧波材料所CNI QM65（M65J級）高強高模碳纖維研發成功標志著在高強高模碳纖維制備技術領域，國內已經由長期跟跑實現了并跑，寧波材料所國產高強高模碳纖維領先的制備技術將進一步帶動國內在該領域的創新發展。
自去年1月債務危機爆發以來，上市公司康得新復合材料集團股份有限公司（證券簡稱：*ST康得 002450）已停牌近一年，期間證監會下發《行政處罰事先告知書》、公司創始人鐘玉被捕等一系列事件，讓公司的前景處于不確定性之中。
6月23日，康得新大股東康得集團旗下碳纖維企業中安信科技有限公司（下稱“中安信”）的破產重整申請已獲法院受理，按照相關法規，中安信之前因“中信建投證券股份有限公司與康得集團、康得復材、中安信的仲裁案執行”而進行的土地拍賣，也將被中止。
中安信成立于2011年7月5日，法定代表人為康得新創始人鐘玉，實繳資本6.5億元，主要業務是研發、生產和銷售工業及民用碳纖維及其復合材料制品。康得新曾在2018年5月回復深交所問詢函的公告中表示，中安信、康得復材2016年下半年開始陸續投產，伴隨著產能釋放已經實現正向經營性現金流，具備獨立的盈利能力和融資能力，并已取得國家開發銀行的授信。
對于陷入該次拍賣所涉及的仲裁案，相關知情人士認為是康得集團擅自用印，致使中安信為康得集團“以持有的康得新股票進行質押貸款”提供連帶擔保而造成的。并表示：“這不是中安信的債務，是康得集團不能向民生銀行履約還款后，違規用中安信為其提供了擔保。在沒有召集董事會、股東會的情況下，康得方用中安信公章在北仲的調解書上用印同意擔保，嚴重損害了中安信利益。”
2020年6月18日，中星乾景數據技術（陜西）有限公司與銅川市政府正式簽訂“銅川二號”遙感衛星合同。衛星總體由英國Open Cosmos公司落地在銅川的拓宇星途科技有限公司研制并生產，由中星乾景數據技術（陜西）有限公司提供遙感相機及數據處理業務。
“銅川二號”衛星具有最高0.5米分辨率，17公里幅寬，多光譜觀測和側擺拍攝能力。該立方星僅18U，重20公斤，入軌前體積為30x30x20厘米，入軌后展開為30x30x80厘米。為滿足客戶應急拍攝的需求，該衛星具備最短6小時的快速反應遙感拍攝能力。“銅川二號”衛星總指揮OpenCosmos公司創始人賴晗表示，“銅川二號”衛星突破了同類遙感衛星的技術瓶頸，大大降低了衛星及發射成本，各項指標已經超越國內外同類商業衛星的,為遙感應用的大范圍普及掃平了技術障礙。由于該衛星的先進性和極高投資回報比，國內外多家政府客戶對采購該類衛星表達出強烈興趣。下一階段，中星乾景將與OpenCosmos廣泛聯合國內外的遙感衛星，采用共享星座的模式，力爭短時間內將重訪率迅速提高，滿足各個領域客戶的需求。預計明年將會有5顆以上的亞米級遙感衛星加入共享星座。
近年來，銅川市政府投入巨資建成了銅川航天科技產業園，在全國范圍內廣泛開展招商引資活動，吸引了包括深藍航天、OpenCosmos(英國) 、中星乾景、星宇航泰等企業入住園區，構建了完整的商業航天產業鏈。“銅川二號”衛星將優先服務于銅川市及陜西省的政府及企業用戶，遙感應用將廣泛服務于國土監測、污染治理、農情監測、智慧城市等領域。同時可以根據國內外用戶的需要隨時提供覆蓋全球的遙感服務。衛星的發射和測控將優先考慮銅川航天科技產業園入駐的火箭及衛星測控公司，力爭在短時間內帶動銅川航天產業的發展，早日實現彎道超車！
北京時間6月23日9時43分，中國在西昌衛星發射中心用長征三號乙運載火箭，成功發射北斗系統第55顆導航衛星暨北斗三號最后一顆全球組網衛星。至此，北斗三號全球衛星導航系統星座部署全面完成，比原計劃提前半年。
此次發射的衛星是北斗三號全球衛星導航系統第三顆地球同步軌道衛星（GEO衛星，被五院北斗人稱為“吉星”）。GEO系列衛星雖然數量不多，但是作用關鍵，作為一顆駐守在高軌天疆的“大塊頭”，該衛星肩負顯著增強北斗三號整體技術指標的職責，還攜帶了很多神器，為北斗三號在軌運行和應用之路開疆拓土。
隨著此次發射的成功，北斗三號30顆組網衛星已全部到位，北斗三號全球衛星導航系統星座部署全面完成。北斗三號全球衛星導航系統由MEO衛星（地球中圓軌道衛星）、IGSO衛星（傾斜地球同步軌道衛星）和GEO衛星（地球靜止軌道衛星）三種不同軌道的衛星組成，包括24顆MEO衛星，3顆IGSO衛星和3顆GEO衛星。相對于靈動活潑的MEO衛星和飄逸優雅的IGSO衛星，“吉星”衛星家族運行在離地球36000公里的軌道上。
“吉星”采用的衛星平臺，正是五院研制的東方紅三B（導航）衛星平臺，是我國現役規模較大的衛星平臺之一。強大的承載能力讓衛星具備無線電導航、無線電測定、星基增強、精密單點定位、功率增強、站間時間同步和定位六大本領，可為我國及周邊地區用戶提供導航及增強服務。
“吉星”家族沿襲了北斗系統最鮮明的特色，有源定位和短報文通信，是中國北斗系統的創舉。有源定位，利用無線電測定技術，這可是北斗特有的“基因”，通過兩顆GEO導航衛星聯手，不僅能回答用戶“我在哪”，還能告訴關注著用戶行蹤的相關方“你在哪”，在搜救、漁業等領域被廣泛使用，是保障民生安全的“千里眼”。北斗三號的短報文通信能力顯著提升，信息發送能力從一次120漢字提升到一次1200漢字，突發情況時無需字斟句酌，足以將情節一次性說清楚，還可發送圖片等信息，應用場景更為豐富。此外，北斗三號的服務能力較北斗二號拓展了10倍，在通信、電力、金融、測繪交通、漁業、農業、林業等領域，更多的人可以享受到北斗導航系統的普惠服務。
今年3月份，北斗三號第二顆GEO衛星就位后，北斗系統新體制下有源定位功能得到驗證，拉開了無線電測定功能全面升級的序章。隨著第三顆“吉星”的入列，北斗三號“吉星”將在赤道上拉開更大距離，為“一帶一路”沿線更廣闊的區域提供服務，北斗特色將躍升到一個新的高度！
目前，全世界一半以上的國家都開始使用北斗系統。后續，中國北斗將持續參與國際衛星導航事務，推進多系統兼容共用，開展國際交流合作，根據世界民眾需求推動北斗海外應用，共享北斗最新發展成果。2035年，中國將建設完善更加泛在、更加融合、更加智能的綜合時空體系，進一步提升時空信息服務能力，為人類走得更深更遠做出中國貢獻。
此次發射的北斗導航衛星和配套運載火箭分別由中國航天科技集團有限公司所屬的中國空間技術研究院和中國運載火箭技術研究院抓總研制。這是長征系列運載火箭的第336次飛行。
據外媒報道，由馬斯克創立的火箭和航天器制造公司SpaceX，向加拿大電信監管機構無線電電視和電信委員會（CRTC）申請了基本國際電信服務（BITS）許可。
如果成功獲得了BITS許可證，則意味著SpaceX在理論上可以嘗試提供更多的無線電信服務，例如語音和數據服務。但是目前，該應用側重于高速互聯網，通過公司現有的近地衛星網絡直接傳輸到農村家庭和企業。
事實上，加拿大遠非SpaceX試圖提供互聯網服務的唯一區域。該公司計劃在今年晚些時候通過一家名為Starlink的子公司，在美國提供高速互聯網服務，然后“在2021年之前迅速擴展到人口稠密的全球范圍”。
隨著Starlink 與OneWeb 均計劃于2021 年左右提供全球服務，低軌衛星產業將迎來重大發展機遇。目前，國內低軌衛星產業處于起步期，隨著衛星互聯網被納入新基建范疇，未來技術升級以及商業模式的創新都將刺激更多的資本投入低軌衛星這個領域。
從業務屬性來看，衛星電視直播和衛星音頻業務為單向傳輸，且對時延敏感性較低，低軌衛星在這兩塊業務比較優勢較小。而寬帶、固定和移動通信都是雙向通信業務，低軌衛星的高通量及低時延特性在這三個業務具有突出優勢。
展望未來，低軌衛星通信具備廣泛應用場景，典型應用場景包括低軌衛星互聯網、航天互聯網、車聯網、基站回傳以及天基物聯網等。
航天海鷹衛星運營西北研發中心（下簡稱“西北研發中心”）將于7月1日正式啟用，作為航天海鷹衛星運營事業部在西北地區的分支機構，承擔著航天器測運控技術研發與創新、市場應用拓展，以及為客戶提供一站式托管服務的職能，是航天海鷹衛星運營事業部開拓商業航天市場的重要舉措。
目前，我國空間基礎設施正處于轉型發展關鍵期，西北研發中心的成立，響應國家對民用航天產業要服務和“一帶一路”的發展戰略規劃，為進一步深度拓展和耕耘西北及周邊地區市場，以及讓衛星資源更好的服務社會打下基礎。
2018年，為積極把握商業航天產業市場機遇，拓展新市場、探索新領域，航天科工三院設立航天海鷹衛星運營事業部，面向商業航天、軍事應用、智慧產業三大領域，依托“新一代數字地球技術體系”，為客戶提供天空地一體化、通導遙一體化、測運控一體化技術的集成創新應用和定制化行業解決方案。結合線上、線下運營服務產品，構建“數據 + 平臺 + 應用 + 服務”的“衛星即服務”新模式。面向產業鏈上游，開展衛星托管服務，面向產業鏈下游，開展信息增值服務，與商業航天產業鏈上下游攜手打造開放化、市場化、國際化的“衛星互聯網+”新生態。
順應商業航天蓬勃發展的新形勢、新需求，航天海鷹衛星運營事業部在西安市設立西北研發中心，旨在充分利用當地的人才優勢、區位優勢和產業鏈優勢，研發航天器星座運維、航天器任務規劃與資源調度、航天器軌道計算以及航天器故障診斷等核心技術，搭建商業航天地面服務網絡，開拓商業航天衛星托管服務、空間信息增值服務市場。西北研發中心依托航天科工集團大型軍工企業和央企背景,憑借在商業航天和衛星運營服務上的資源優勢，打造了面向衛星業主的“衛星管家”平臺，支撐“十城十星”計劃的市場開拓和商業航天星座的基礎運維，推廣“衛星即服務”商業模式，努力在航天軍事應用、安全應急、交通物流、數字農業、智慧城市等重大項目落地中發揮重要作用。
正在開發的“衛星管家”平臺基于“互聯網+”的產品業務形態，為衛星業主和衛星制造商提供涵蓋“通、導、遙”測運控和遙感數傳服務。產品利用云計算、大數據、微服務等技術，采用高效、可靠的B/S架構，能夠有效滿足商業航天測運控、數傳等應用需求。截止2020年6月底，“衛星管家”已接入10余套S/X/UV頻段測控設備，已初步具備衛星托管服務能力。
近期又涌現出不少“國資入主”上市公司的案例， 而根據高禾投資研究中心的統計數據，僅今年以來，國有資本入主的相關案例就有49起，相關上市公司總市值2386.67億元。
一、國資入主背景及情況統計
2019年起，國有企業混合所有制改革進入了加速落地期，而諸多上市公司為促進業務發展，引進更多的戰略以及業務資源，選擇引入國有資本成為股東，其中一部分公司的實際控制人也轉為國資委等國家下屬部門，掀起了“國資入主潮”。
（一）政策背景
自2015年中央出臺《中共中央、國務院關于深化國有企業改革的指導意見》（中發〔2015〕22號）和《國務院關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》（國發〔2015〕63號）關于改組組建國有資本投資、運營兩類公司要求，以及2018年國務院正式發布的《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（國發〔2018〕23號），“兩類公司”的改組進程有了具體的方向以及操作規范。
2019年發布了《改革國有資本授權經營體制方案》（國發〔2019〕9號），強調國資監管體制不斷完善重要性，經營性國有資產集中統一監管積極穩妥推進，國資授權經營管理正式進入全面實施階段。中央層面選取了6家中央黨政機關和事業單位開展試點，省級國資委監管經營性國有資產比例超過90%，有16個地方超過了95%。國有資本更加重視的是國家的“資本投入”，而不是具體的“資產”，重點不是資產規模，而是資本的質量。
在明確的政策指導下，國有資本已經達到了“自主決定發展規劃和年度投資計劃”、“國有資本投資公司圍繞主業開展的商業模式創新業務可視同主業投資”的主動收購位置，為2020年“國資入主潮”的熱度持續提供了強有力的支持。
同時，在經濟增速放緩、國家政策傾向結構性改革去杠桿以及國際貿易戰等情況下，上市公司大多承受著高比例股權質押的重負，其中，唐德影視更是高達45.59%。這就導致上市公司流動性風險爆發的概率直接升高，因此，為緩解股票質押爆倉等潛在的風險而引入國資的機會也隨之增高。
（二）1-6月國資入主上市公司案例統計
僅今年以來，國有資本入主的相關案例就有49起，相關市值2386.67億元，情況如下：
二、相關交易特征
（一）國資入主上市公司案例特征分析
1、地區分布
對于這些案例涉及上市公司的注冊地區來說，上半年國資入主收購標的涉及多個省市，更多地集中在我國長三角和珠三角等經濟發達地區。
值得注意的是，在49起案例中，有23家涉及到了國資異地收購，出現這一現象的主要原因是國資有從以長三角為代表的經濟發達區域或在相關產業有高速發展的地區引入發展速度較慢區域的意向。
國資入主上市公司地區分布
2、行業分布
在行業統計中，可以看出國資選擇的范圍較為廣泛。由于國資通常會根據自身的戰略規劃以及地域所屬進行收購標的的篩選，因此對于行業并沒有過多的限制，但是在篩選過程中，會更多地傾向于政策扶持的方向，例如電子行業、醫藥行業、環保相關產業等。
國資入主上市公司行業分布
3、板塊及市值分布
可以發現在49起國資入主案例中，創業板公司占到了最大的比例。因為創業板公司當中民營企業數量較多，且2019年底創業板借殼上市放開，另外，這些公司以及其擁有的高新技術是目前國家政策改革傾向的主要方向。
同時，相應的這些公司通常處于發展期，市值并不會特別高，對于國有資本以及其擁有的其他資源有較大的需求。同時在以這些公司為收購標的時，上市公司可以在較低的成本下獲得上市公司控制權，因此創業板上市公司成為了國資的熱門選擇。
上市公司板塊分布占比
從49起國資入主案例來看，一半以上的上市公司市值小于50億元，其中30億元總市值以下的“殼”公司交易數量達到20家，30-50億元總市值之間的案例數量達到13家，50-100億元總市值之間的案例數量12家，100-150億元與150億元總市值以上的案例均為2家。
相關上市公司市值分布
4、國資入主的主體分析
對于上述49個案例，我們可以發現，國有資本通常以以下三種形式入主：
（1）國資委旗下投資類公司
國有資本投資公司是國家授權經營國有資本的公司制企業。這類投資公司是國家深化兩類公司試點政策（國有資本投資公司、國有資本運營公司）的產物。政策抓住了國資改革的主要矛盾，并有針對性地加以突破。通過將經營權交給企業，以兩類公司作為改革的載體，加速資產證券化、資本運作進程。因此這類公司是國資入主上市公司浪潮中的主力軍。
（2）國資實業公司
對于這類公司，即屬于國有資本運營的范疇，在所投資企業中可以采取相對集中持股，發揮戰略投資者角色，除了獲取資本增值外，還對投資企業的業務發展起到一定促進作用，關注企業的長期發展，采用純粹控股模式，通過股東大會或董事會的表決權來參與投資企業的重大決策。
（3）國資產業基金
這類基金的出現主要傾向解決國有資本的配置問題。基金的側重點更多的在于產業創新、價值提升以及資源整合，是國有資本運營平臺實現市場化的最佳載體。公司更類似于一種混合體，集合民營、國資和團隊的資金和各方主體的優秀基因。通過市場化，規范化，專業化的運行模式來實現增量混改的意義。
其中的引入原因同時也不盡相同：
針對引入國資浪潮，最主要的原因便是出自緩解民營企業流動性不足，股東面臨質押風險的問題。在國家經濟大環境增速逐漸放緩的情況下，由國家或省市級國資委控制的國有資本投資或運營公司在資金方面占有優勢。因此，通過這些公司以各種方式進行入股可以使原有上市公司大股東質押借款歸還，降低企業杠桿率。
其次，在企業運轉更加順利的情況下，國有資本相關企業作為更廣闊以及更具實力的平臺，為企業帶來了更多壯大自身業務的機會，因此也被稱作戰略股東，有利于企業的長遠發展。
對于國有資本來說，入主上市公司，是一個低價納入優質資產的過程，通過直接轉讓、二級市場購買、非公開發行、債權轉股權等方式，國有資本可以優化自身資本結構，尤其是對于國資實業公司，產業協同是很重要的一個因素，在選擇具有長期股權價值的公司的基礎下，同時延伸和完善自有產業鏈，提高資本利用率以及運轉效率，為上市公司增加核心競爭力，為市場注入更大的動力。
三、國資并購難點及未來展望
（一）難點1——入主相關審批流程復雜，耗時較長
對于國資收購上市公司的方式，通常為股權轉讓，同時也存在非公開發行、債權轉移等方式，因此涉及的相關流程較為復雜，整個過程的時間線也會較長。
對于國資方，收購前的相關調查以及談判和收購價格等都會有更嚴格的要求；而對于后續的相關意向協議、正式協議等，若相關國資為二級以下國有企業，還需經過上級公司的批準，使操作的結構更為復雜。此外，以非公開發行完成相關并購時，還需通過股東大會，此時將會存在駁回的情況，例如海聯金匯國資入主案例。
（二）難點2——股東質押爆倉聯動風險
前文曾提到國資進行收購時較大比例會選擇出現大股東高比例質押，存在爆倉風險的上市公司，以求得更低的投資成本。但是對于上市公司來說，大股東爆倉的可能性越大，往往公司自身的運營狀況也不會很好，甚至可能是公司資金鏈斷裂的前兆。此外，股權質押會導致產生股份權屬不清晰的相關問題，會在交易過程中增加最終控制權以及表決權所屬的相關障礙。如果國資篩選時僅以價格為考慮因素，后續的收購風險將會大大提高。
（三）難點3——退市壓力增加
2018年3月，深交所和上交所雙雙發布《上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》，強化交易所退市主體責任。對觸及終止上市的違法情形重新認定，重點打擊欺詐和信批違規行為。同時進行了更嚴格的規定，對于欺詐上市的公司不得再重新上市。此外，處理效率更高，如重大違法退市暫停上市期由12個月縮短到6個月。而國資由于其身份特殊，在投資時若遇到相關標的出現重大違約行為時，會存在更高的退市風險，也會直接影響到國資投資的規模力度。
2019年中國股權投資市場規范化調整步伐有序，兩類基金配套適度“豁免”原則，傳達了國家鼓勵LP早期投資、長期投資的利好信號。
（1）企業取代傳統金融機構成為第一大LP，國資背景LP占比明顯提升
根據中國基金業協會公開數據，截至2019年，備案股權投資基金（含私募股權投資基金及創業投資基金）共4.39萬支，基金規模14.72萬億。金融機構（含險資）總投資占比31.5%，是股權投資市場第一大LP。企業（含上市企業和非上市企業）、私募基金管理機人、政府機構/政府出資平臺位于第二梯隊LP，投資額均過萬億，合計投資占比39.3%，其中上市企業投資額約6000億。富有家族及個人、政府引導金、市場化母基金、捐贈基金位于第三梯隊。其中，富有家族及個人LP擁有最龐大的個體數，累計投資筆數超14萬筆；政府引導基金投資步伐加快，多數引導基金由募集期轉入投資期，投資額近年增加，累計投資額超7,000億；市場化母基金是我國股權投資市場LP群體中較早的類型，與捐贈基金等也是成熟市場的主要LP，然而兩者在我國股權投資市場發展尚不十分成熟的現階段，占比較低。以基金的備案時間為基準，近五年，政府引導基金、政府機構/政府出資平臺、企業三類LP占比整體呈增長趨勢，金融機構（含險資）、富有家族及個人兩類LP投資占比明顯下降。
圖1： 2014-2019年中基協備案股權投資基金LP類型變化
根據清科研究中心數據統計，2019年中國股權投資市場全年LP投資人民幣基金近萬億。其中，以企業（含上市企業和非上市企業）、政府機構/政府出資平臺、政府引導基金為主要的LP類型，占比分別為24.3%、17.6%和11.1%，企業取代傳統金融機構成為第一大“LP”，政府機構/政府出資平臺和政府引導基金的占比排名有明顯的提升。
圖2：2019中國股權投資市場LP結構
（3）活躍機構LP出資占比近2成，仍以國資背景為主
以2019年中國股權投資市場LP投資額為基準，選取前三十家機構LP（以下簡稱TOP30LP）為研究對象，考察頭部機構LP的投資整體情況。2019年，TOP30LP累計投資157筆，占LP總投資筆數的1.1%；總投資額約1,800億，占LP總投資額的18.8%。平均單筆投資額11億，遠超過市場平均水平。頭部機構LP以國資背景為主，僅有3家非國資機構，合計投資174.08億元，占TOP30LP投資總額的9.6%。同時由于資金屬性、基金收益、運作效率等多方面差異，LP 的國資背景與其投資基金管理機構的國資背景呈現出強相關性。
（4）超8成資金流入PE機構， 政府引導基金兼顧早期、VC、PE
2019年早期、VC、PE新募集基金的資金規模和LP類型呈現出顯著差異。規模方面，PE機構吸納了超8成的資金，市場總量14.1%的資金入賬VC機構，反觀早期機構，在經濟環境低迷和投資謹慎性提高的大環境下，整體募資不足百億。LP類型方面，企業類LP是三類機構的頭號出資方；金融機構主要出資對象為PE機構，對VC和早期機構的關注度較少；政府機構/政府出資平臺對VC和PE的投入占比大，對于早期機構支持較弱；政府引導基金作為財政轉變投入的重要方式，兼顧早期、VC、PE，但相對而言對早期的支持力度仍然弱于其他兩類機構。
圖3：2019年各機構新募集人民幣基金LP類型
機構LP運營管理全透視，參與被投基金投決程度及管理費率差異明顯
根據清科研究中心調研，機構LP參與被投基金投決程度差異較大。參與被投基金投資決策程度的高低，一方面會取決于機構LP與被投基金之間的博弈關系，另一方面會取決于機構LP在被投基金中占股比例。一些參股規模相對較高、投資占股比例較大的機構LP在被投基金中往往投資決策參與權較高，而參股比例較低的機構LP往往話語權較小。同時，一些品牌知名度較高、與被投基金管理機構合作更為緊密、且能提供更多投后增值服務的機構LP往往具有更高的投資決策參與權。
圖4：2019年機構LP在被投基金投資決策中的角色調研統計
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母基金管理費收取比例方面，機構LP管理費收取比例大多位于0.5%至2%之間。整體而言，多數財富管理機構、政府引導金管理機構管理費收取比例相對市場化母基金更低，且因運營管理投入成本相對更低，多數機構LP管理費收取比例相對直投基金管理機構管理費收取比例相對更低。
圖5：2019年機構LP管理母基金的平均管理費收取比例調研結果
（5）挑戰與機遇并存，LP市場多元化、機構化程度進一步提升
縱觀我國LP市場，與海外成熟市場差距仍然較大。長期機構投資者較少，且整體投資和管理的專業化程度仍需提高。同時，受限于單一的募資渠道，特別是中小機構面臨著募資難題，多層次資本市場尚不健全，退出渠道有待完善，市場過度依賴LP市場增量，資金回流不甚通暢。
值得期待的是，我國LP市場也在經歷著不斷發展和變革，機構LP 的投資運營信息化程度有所提高；政府引導金等國資LP發揮著越發重要的引導和投資作用，支持我國實體經濟發展力度增強；養老基金、基金會等新型LP萌芽，險資、銀行出資更加規范，LP結構逐漸完善；LP投資策略逐漸多元化，多資產配置成為未來探索之路。
據第一太平戴維斯消息，近日，該機構成功促成國際知名投資機構——摩根士丹利對上海市浦東新區張江園區內美恩生物科技廣場的整體收購。
購入該項目后，摩根士丹利將對項目進行整體改造升級。信息顯示，美恩生物科技廣場總建筑面積約為1.41萬㎡，由兩棟科研辦公建筑組成；項目位于上海張江北區核心板塊，產業聚集效應明顯，住宅及商業配套完善，步行5分鐘即可到達2號線張江高科地鐵站，步行8分鐘可達長泰廣場。
被譽為中國硅谷的張江高科技園區享受著各種城市規劃的紅利。作為“建設綜合性國家科學中心”的核心承載區，張江將成為中國乃至全球新知識新技術的創造之地和新產業的培育之地，世界一流的科學城。
張江高科技園區的快速發展，同時吸引來了一批有強勁需求的高科技企業。摩根士丹利此次出手購入該項目，后續將通過項目的整體改造升級，有望為其帶來豐厚的投資回報。
據業內某位資深人士透露，該項目總價為5.6億元，成交單價約為28000元/平方米。近年來，浦東張江板塊的大宗交易異常火熱。據不完全統計，僅2019年，發生在浦東張江板塊的不動產交易就達3起。
2019年，黑石以15億美元收購的長泰廣場，朗詩集團旗下青杉資本聯合平安不動產共同收購張江嘉利大廈項目，以及普洛斯收購的上投盛銀大廈，均位于浦東張江板塊。而位于浦東張江板塊的凱龍信息大廈更是經過了2家機構倒手。公開資料顯示，凱龍瑞于2014年第四季度購入該棟寫字樓，并于2018年初轉手賣給國內私募基金弘毅投資。
第一太平戴維斯上海投資部主管關偉表示，“國內正在經歷經濟轉型與產業結構升級的過程，而產業園則作為極為重要的物理空間載體，逐漸成為帶動區域經濟可持續發展的重要引擎。上海的產業園區無疑處在領先的位置，憑借政府對園區經營理念的與時俱進，產業從聚集至升級，配套設施的不斷完善，未來對上海產業園區的投資將愈加受到國際資本的重視與青睞。”
據了解，摩根士丹利早在2005年便進入中國內地收購商辦項目，當年便拿下多宗商辦物業，包括上海世界貿易大廈、北京富利、上海廣場，但之后多年便鮮有收購動作。
近日，陜西思佰益英策股權投資管理有限公司在航天基地完成工商注冊，標志著思佰益(中國)西北總部正式落戶航天基地，這也意味著前身為軟銀投資的SBI集團又一次加碼中國。
陜西思佰益英策股權投資管理有限公司，成立于2020月6月12日，注冊資本為30000萬元人民幣，注冊地址為陜西省西安市國家民用航天產業基地東長安街666號航天城中心廣場。經營范圍包括受托管理股權投資企業，從事投資管理及相關咨詢服務；股權投資。主要是資產管理方面的業務。由思佰益（中國）投資有限公司100%控股，而最終控制人是日本的思佰益控股股份有限公司（SBI控股）。
成立于1999年的SBI控股株式會社是SBI集團的控股公司，其脫胎于軟銀金融投資部門，前身是軟銀投資（SoftBank Investment）。如今SBI集團已經獨立發展成為世界最大的綜合網絡金融集團之一及亞洲最大的風險投資、私募股權資產管理機構之一。
目前SBI集團在全球范圍內已經擁有300多家子公司，業務遍及北美、歐洲、南美、中東及東南亞各國。而金融服務、資產管理和生物科技是其三大業務板塊。SBI集團早在2005年就已經進軍中國市場，2012年設立SBI中國區總部思佰益（中國）投資有限公司，注冊資本3000萬美元，總部位于金融中心上海，管理基金規模超過120億人民幣。
其中，SBI集團在中國就有多個投資項目，投資的路線很精準，既是金融+科技+，專注于培育有前景的創新型企業,偏好瞄準科技成色重的企業深耕。
而此次西北總部出資平臺選擇航天基地，SBI集團的打量正有意圖依托西安航天基地的區位優勢和產業優勢，在先進制造、電子信息、大數據、人工智能、區塊鏈及物聯網等領域做出符合其偏好的準確投資。據官方披露，目前西北總部已經確定成立私募股權基金管理公司并發行科創基金的計劃。
編輯：馮征昊（半導體芯片、激光器、新能源） 校對：馮征昊 審核：侯曉鵬
閆晨曦（復合材料、衛星通信、金融資本）
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